HFT Elite

Polymarket Greeks — Delta, Theta, Vega for binary outcomes

Delta dan theta per posisi yang dihitung secara native untuk pasar binary Polymarket, ditambah vega-analog berbasis realized vol. Agregat portofolio, heatmap konsentrasi, kalender peluruhan waktu, dan skenario what-if.

Tingkatkan ke HFT Elite Kembali ke ringkasan Workstation

Mengapa outcome binary memiliki Greeks

Pasar YES/NO Polymarket adalah option digital (binary). Harga antara 0 dan 1 adalah probabilitas resolusi tersirat pasar, yang sama dengan delta option — sensitivitas PnL dolar terhadap pergerakan unit fair value. Waktu hingga resolusi berperilaku seperti expiry option: saat Anda mendekatinya, harga runtuh menuju 0 atau 1 dan ketidakpastian mengalir keluar dari posisi. Konvergensi itu adalah theta. Dan deviasi standar pergerakan harga dari sekarang hingga resolusi bertindak seperti implied vol — semakin lebar spread dan semakin bergejolak harga, semakin tinggi realized volatility yang kami munculkan sebagai vega-analog.

Memperlakukan posisi seperti ini bukan sekadar terminologi. Ini memberikan manajer portofolio primitif yang sama yang mereka gunakan pada options: agregat eksposur delta, theta yang terbakar harian, konsentrasi per peristiwa, dan PnL what-if di seluruh pergerakan harga hipotetis.

Delta

Untuk satu posisi yang memegang saham token YES binary pada harga p, delta adalah p. Mengalikannya dengan ukuran posisi memberi Anda dollar delta posisi: pergerakan PnL yang harus Anda harapkan untuk pergerakan 1.0 fair value. Memegang 100 saham YES seharga 0.42 berarti Anda memiliki $42 eksposur dollar-delta terhadap pertanyaan tersebut.

delta = current_price
dollar_delta = size × delta

Theta

Theta menangkap seberapa cepat sebuah posisi meluruh menuju nilai akhirnya (0 atau 1) saat resolusi mendekat. Faktor pinch p × (1 − p) puncak pada 0.25 ketika p = 0.5 — itulah saat outcome paling tidak pasti dan theta menghantam paling keras. Ia runtuh ketika p mendekati 0 atau 1 (pasar sudah pasti, sehingga berlalunya waktu lebih jauh tidak banyak menggerakkan harga).

Workstation memunculkan theta sebagai angka $/hari. Negatif jika Anda short volatility (menjual premium dekat resolusi); positif jika Anda membayarnya.

theta_per_day = size × p × (1 − p) / hours_to_resolution × 24

Vega-analog

Vega Black-Scholes sejati tidak berlaku untuk outcome binary (tidak ada distribusi kontinu untuk menurunkannya), tetapi proksi yang berguna untuk workstation adalah realized-vol-kali-notional. Kami menghitung realized volatility 7 hari berjalan dari mid-price dari bar 1-menit yang sama yang menggerakkan screener IV-rank, lalu mengalikan dengan notional posisi. Itu memberikan estimasi $/pergerakan-vol-1σ per posisi — berguna untuk menyusun ukuran ke dalam siklus berita.

Agregat portofolio

Dasbor Risk menggulung Greeks per posisi menjadi tiga angka yang Anda pantau di satu layar:

Total notional — jumlah size × current_price di seluruh posisi terbuka.
Σ delta (USDC) — sama dengan total notional dalam kasus binary (delta hanyalah harga); berguna ketika Anda mencampur tipe posisi lain nanti.
Σ theta / hari — peluruhan harian yang dibayar atau diperoleh buku Anda. Negatif tidak masalah jika sesuai strategi Anda (mis., gamma scalping). Besar dan negatif tanpa tesis adalah sinyal peringatan.

Heatmap konsentrasi

Peristiwa Polymarket sering memiliki banyak pasar yang diselesaikan dari outcome dasar yang sama. Workstation menggabungkan event_id dan metadata category setiap posisi (diisi dari Gamma API) sehingga Anda dapat melihat konsentrasi dua arah: per peristiwa ("Anda memiliki eksposur $5.000 ke peristiwa pemilu Trump-2024 di 4 pasar") dan per kategori ("75% buku Anda adalah politik").

Skenario what-if

POST /workstation/positions/whatif menerima daftar pasangan (token_id, hypothetical_price) dan mengembalikan delta PnL versus buku Anda saat ini. Ia berjalan dalam milidetik terhadap snapshot portofolio dalam memori yang sama yang dibaca endpoint Greeks, sehingga Anda dapat menjawab "bagaimana buku saya jika Trump menang" tanpa menyentuh permukaan order langsung.

Stress test pin-peristiwa yang sesuai — pin sebuah peristiwa ke YES atau NO dan luncurkan PnL resolusi ke setiap posisi yang terlampir padanya — ada di roadmap dan belum menjadi endpoint server. Hari ini Anda mereproduksinya dengan mengirim setiap token dalam peristiwa ke /whatif pada harga 1.0 (atau 0.0); rute khusus mendarat ketika pengelompokan peristiwa catalyst-calendar dirilis.

Kalender peluruhan waktu

Setiap posisi memiliki tanggal resolusi yang diperkaya dari Gamma. Workstation mengurutkan buku Anda berdasarkan resolusi-berikutnya dan mewarnai setiap baris menurut ukuran eksposur, sehingga Anda selalu tahu apa yang akan diselesaikan dan apa yang menunggu di latar. Ini padanan Polymarket dari kalender earnings trader options.

Worked example

Δ and Θ on a real position

A trader holds 1,000 YES on a market currently trading at p = 0.55 with 18 hours until resolution. The Workstation surfaces:

size                = 1,000 shares YES
current_price (p)   = 0.55
hours_to_resolution = 18

Δ                   = p                   = 0.55
dollar Δ            = size × p            = $550.00
Θ /day              = size × p × (1−p)
                       × 24 / hours       = $330.00
notional            = size × p            = $550.00

Interpretation: a 1.0 move in fair value moves the position by $550. With p = 0.55 the pinch factor p × (1 − p) = 0.2475 is near its maximum (0.25 at p = 0.5), so theta is heavy: holding for one more day burns ~$330 of premium as the market converges toward 0 or 1.

Pinch factor

How fast theta decays as the market becomes certain

Price (p)	p × (1 − p)	Θ relative	Trader read
0.50	0.2500	100%	Maximum uncertainty — heaviest theta burn
0.40 / 0.60	0.2400	96%	Near-max; a directional bias is forming
0.30 / 0.70	0.2100	84%	One side is favoured; theta still meaningful
0.20 / 0.80	0.1600	64%	Strong conviction; theta cooling
0.10 / 0.90	0.0900	36%	Premium-selling territory begins
0.05 / 0.95	0.0475	19%	Theta-harvest sweet spot
0.01 / 0.99	0.0099	4%	Almost certain — minimal time value

References

Hull, J. C. Options, Futures, and Other Derivatives, ch. 19 — closed-form Greeks for binary / digital options.
Wystup, U. FX Options and Structured Products, 2nd ed. (2017) — practitioner treatment of digital-option theta and the pinch factor.
Wolfers, J. & Zitzewitz, E. Prediction Markets, JEP 18(2), 2004 — why prediction-market price ≈ implied probability.

Halaman Workstation terkait

Order types

Stop, OCO, bracket, trailing-stop, conditional.

Discovery & screeners

IV-rank uses the same realized-vol pipeline as vega-analog.

Multi-leg strategies

Hedge correlated exposures the Greeks dashboard surfaces.

Options primer

New to options? Start here. Includes IV, IV surface, and the Polymarket mapping.

FAQ

Pertanyaan umum

Apa arti delta untuk posisi Polymarket?

Untuk posisi yang memegang token YES pada harga p, delta adalah p — sensitivitas PnL dolar terhadap pergerakan 1.0 fair value. Posisi NO memiliki delta (1 − p). Workstation memunculkan ini sebagai angka per posisi maupun agregat portofolio.

Mengapa theta saya paling tinggi pada p = 0.5?

Faktor pinch p × (1 − p) puncak pada 0.25 ketika p = 0.5. Itulah saat outcome paling tidak pasti dan harga memiliki jarak terjauh untuk ditempuh menuju nilai akhirnya 0 atau 1. Saat harga mendekati 0.95 atau 0.05, theta runtuh — pasar sudah memberi harga outcome dengan kepercayaan tinggi dan waktu berhenti banyak berarti.

Bagaimana Anda menghitung vega-analog?

Vega Black-Scholes sejati tidak berlaku untuk outcome binary. Kami menggunakan realized volatility 7 hari berjalan dari mid-price 1-menit, dikalikan dengan notional posisi, sebagai proksi $/pergerakan-vol-1σ. Pipeline realized-vol berbagi sumber bar 1-menit yang sama dengan screener IV-rank, sehingga kedua angka tetap konsisten.

Seberapa akurat current_price yang digunakan Greeks?

Pada potongan dasar, harga per posisi dihitung sebagai cost_basis / shares — perkiraan pada satu titik waktu. Tindak lanjut Live Price menyambung ke Polymarket Data API, sumber yang sama dengan /api/positions. Frontend dapat menghitung ulang Greeks sisi-klien menggunakan rumus yang sama jika mereka memiliki harga lebih baru.

Bisakah saya melihat konsentrasi per peristiwa?

Ya. Setiap event_id posisi diisi dari Gamma API, sehingga dasbor Risk mengelompokkan eksposur Anda di setiap pasar yang termasuk ke dalam peristiwa yang sama. Jika Anda long empat pasar terkait Trump, Anda akan melihatnya dijumlahkan sebagai satu ember risiko-politik $5.000 alih-alih empat baris yang tidak terkait.

Dapatkan ini di akun Anda

Permukaan Pro Workstation — dan semua yang dijelaskan di halaman ini — tersedia di tier HFT Elite ($149/bulan, biaya 0,10% per perdagangan).

Tingkatkan ke HFT Elite