HFT Elite
Greche per posizione
Delta e theta per posizione calcolati nativamente per i mercati binari di Polymarket, più un vega-analog basato su volatilità realizzata. Aggregati di portafoglio, heatmap di concentrazione, calendario di decadimento temporale e scenari what-if.
Perché gli esiti binari hanno Greeks
Un mercato YES/NO di Polymarket è un'opzione digitale (binaria). Il prezzo tra 0 e 1 è la probabilità implicita di risoluzione del mercato, che equivale al delta dell'opzione — la sensibilità del PnL in dollari a un movimento unitario nel valore equo. Il tempo alla risoluzione si comporta come una scadenza di opzione: man mano che ti avvicini, il prezzo collassa verso 0 o 1 e l'incertezza si svuota dalla posizione. Quella convergenza è theta. E la deviazione standard dei movimenti di prezzo tra ora e la risoluzione agisce come vol implicita — più ampio è lo spread e più convulso il prezzo, maggiore la volatilità realizzata che esponiamo come vega-analog.
Trattare le posizioni in questo modo non è solo terminologia. Dà a un gestore di portafoglio le stesse primitive che usa sulle opzioni: esposizione delta aggregata, theta giornaliero bruciato, concentrazione per evento e PnL what-if su movimenti di prezzo ipotetici.
Delta
Per una singola posizione che detiene quote di un token YES binario al prezzo p, delta è semplicemente p. Moltiplicando per la dimensione della posizione si ottiene il delta in dollari della posizione: il movimento di PnL che dovresti aspettarti per un movimento di 1,0 nel valore equo. Detenere 100 quote di un YES a prezzo 0,42 significa avere $42 di esposizione delta-dollaro a quella domanda.
delta = current_price dollar_delta = size × delta
Theta
Theta cattura la velocità con cui una posizione decade verso il suo valore terminale (0 o 1) all'avvicinarsi della risoluzione. Il fattore pinch p × (1 − p) tocca il massimo a 0,25 quando p = 0,5 — è quando l'esito è più incerto e theta colpisce con più forza. Collassa quando p si avvicina a 0 o 1 (il mercato è già certo, quindi l'ulteriore scorrere del tempo non muove molto il prezzo).
La Workstation espone theta come numero $/giorno. Negativo se sei short di volatilità (vendita di premio vicino alla risoluzione); positivo se la stai pagando.
theta_per_day = size × p × (1 − p) / hours_to_resolution × 24
Vega-analog
Il vega Black-Scholes vero non si applica a un esito binario (nessuna distribuzione continua da cui derivarlo), ma un proxy utile per la workstation è vol-realizzata-per-notional. Calcoliamo la volatilità realizzata su 7 giorni del prezzo medio dalle stesse barre di 1 minuto che alimentano lo screener IV-rank, e poi moltiplichiamo per il notional della posizione. Questo fornisce una stima di movimento $/1σ-vol per posizione — utile per dimensionare durante i cicli di notizie.
Aggregati di portafoglio
Il dashboard Rischio aggrega i Greeks per posizione in tre numeri che osservi su una sola schermata:
- Notional totale — somma di size × current_price su tutte le posizioni aperte.
- Σ delta (USDC) — uguale al notional totale nel caso binario (delta è solo il prezzo); utile quando in seguito mescoli altri tipi di posizione.
- Σ theta / giorno — il decadimento giornaliero che il tuo book paga o riceve. Negativo va bene se si adatta alla tua strategia (ad es. gamma scalping). Molto negativo senza tesi è un campanello d'allarme.
Heatmap di concentrazione
Gli eventi Polymarket spesso hanno più mercati che si risolvono dallo stesso esito sottostante. La Workstation unisce event_id e i metadati category di ogni posizione (popolati dall'API Gamma) così vedi la concentrazione in entrambe le direzioni: per evento («hai $5.000 di esposizione all'evento elettorale Trump-2024 su 4 mercati») e per categoria («il 75 % del tuo book è politico»).
Scenari what-if
POST /workstation/positions/whatif accetta una lista di coppie (token_id, prezzo_ipotetico) e restituisce il delta di PnL rispetto al tuo book attuale. Gira in millisecondi sullo stesso snapshot di portafoglio in memoria da cui legge l'endpoint Greeks, così puoi rispondere a «come appare il mio book se vince Trump» senza toccare la superficie di ordini live.
Lo stress test event-pin corrispondente — fissare un evento a YES o NO e srotolare il PnL di risoluzione su ogni posizione collegata — è in roadmap e non è ancora un endpoint server. Oggi lo riproduci inviando ogni token dell'evento a /whatif al prezzo 1,0 (o 0,0); la rotta dedicata atterrerà quando saranno consegnati i raggruppamenti di eventi del calendario di catalizzatori.
Calendario di decadimento temporale
Ogni posizione ha una data di risoluzione arricchita da Gamma. La Workstation ordina il tuo book per next-to-resolve e colora ogni riga in base alla dimensione dell'esposizione, così sai sempre cosa sta per regolarsi e cosa è in secondo piano. È l'equivalente Polymarket del calendario degli earnings di un trader di opzioni.
Worked example
Δ and Θ on a real position
A trader holds 1,000 YES shares in a market at p = 0.55 with 18 hours until resolution. The Workstation surfaces:
size = 1,000 shares YES
current_price (p) = 0.55
hours_to_resolution = 18
Δ = p = 0.55
dollar Δ = size × p = $550.00
Θ /day = size × p × (1−p)
× 24 / hours = $330.00
notional = size × p = $550.00Interpretation: a 1.0 move in fair value moves the position by $550. At p = 0.55, the pinch factor p × (1 − p) = 0.2475 is near its maximum of 0.25, so holding for another day burns about $330 of premium as the market converges toward 0 or 1.
Pinch factor
How fast theta decays as the market becomes certain
| Price (p) | p × (1 − p) | Θ relative | Trader read |
|---|---|---|---|
| 0.50 | 0.2500 | 100% | Maximum uncertainty — heaviest theta burn |
| 0.40 / 0.60 | 0.2400 | 96% | Near maximum; a directional bias is forming |
| 0.30 / 0.70 | 0.2100 | 84% | One side is favoured; theta remains meaningful |
| 0.20 / 0.80 | 0.1600 | 64% | Strong conviction; theta is cooling |
| 0.10 / 0.90 | 0.0900 | 36% | Premium-selling territory begins |
| 0.05 / 0.95 | 0.0475 | 19% | Theta-harvest sweet spot |
| 0.01 / 0.99 | 0.0099 | 4% | Almost certain — minimal time value |
Further reading
References
- John C. Hull, Options, Futures, and Other Derivatives, chapter 19 — closed-form Greeks for binary and digital options.
- Uwe Wystup, FX Options and Structured Products, 2nd edition (2017) — a practical treatment of digital-option theta and the pinch factor.
- Justin Wolfers and Eric Zitzewitz, Prediction Markets, JEP 18(2), 2004 — why prediction-market price approximates implied probability.
Pagine correlate della Workstation
Tipologie di ordini
Ordini stop, OCO, bracket, trailing stop e condizionali.
Scoperta e screener
IV-rank, theta-harvest, errori di prezzo, catalizzatori e attività delle whale.
Strategie multi-leg
Vertical, calendar, coppie, range spread e arbitraggio box.
Introduzione alle opzioni
Scopri opzioni, volatilità, payoff binari e la loro corrispondenza su Polymarket.
FAQ
Domande frequenti
Cosa significa delta per una posizione Polymarket?
Per una posizione che detiene token YES al prezzo p, delta è p — la sensibilità del PnL in dollari a un movimento di 1,0 nel valore equo. Le posizioni NO hanno delta di (1 − p). La Workstation espone questo sia come numero per posizione sia come aggregato di portafoglio.
Perché il mio theta è massimo a p = 0,5?
Il fattore pinch p × (1 − p) tocca il massimo di 0,25 quando p = 0,5. È quando l'esito è più incerto e il prezzo ha la maggiore distanza da percorrere verso il suo valore terminale di 0 o 1. Quando il prezzo si avvicina a 0,95 o 0,05, theta collassa — il mercato sta già prezzando l'esito con alta confidenza e il tempo conta meno.
Come calcolate il vega-analog?
Il vega Black-Scholes vero non si applica a un esito binario. Usiamo la volatilità realizzata su 7 giorni del prezzo medio a 1 minuto, moltiplicata per il notional della posizione, come proxy di movimento $/1σ-vol. La pipeline di vol realizzata condivide la sua sorgente di barre di 1 minuto con lo screener IV-rank, così i due numeri restano coerenti.
Quanto è preciso il current_price che usano i Greeks?
Nel cut foundation, il prezzo per posizione è calcolato come cost_basis / shares — un'approssimazione puntuale. Il cablaggio successivo Live Price collega l'API Polymarket Data, la stessa sorgente di /api/positions. I frontend possono ricalcolare i Greeks lato client con le stesse formule se detengono un prezzo più recente.
Posso vedere la concentrazione per evento?
Sì. L'event_id di ogni posizione è popolato dall'API Gamma, così il dashboard Rischio raggruppa la tua esposizione su ogni mercato che appartiene allo stesso evento. Se sei long su quattro mercati legati a Trump, li vedrai aggregati come un singolo paniere di rischio politico da $5.000 invece di quattro righe scollegate.
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La superficie Pro Workstation — e tutto ciò che è descritto in questa pagina — è inclusa nel piano HFT Elite: $149 per il primo mese, poi $249/mese, con una commissione dello 0.30% per operazione.
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