HFT Elite

Polymarket Greeks — Delta, Theta, Vega for binary outcomes

Delta dan theta setiap kedudukan dihitung secara natif untuk pasaran binary Polymarket, ditambah vega-analog berasaskan realized vol. Agregat portfolio, peta haba penumpuan, kalendar reputan masa, dan senario what-if.

Naik taraf ke HFT Elite Kembali ke gambaran keseluruhan Workstation

Mengapa outcome binary mempunyai Greeks

Pasaran YES/NO Polymarket ialah option digital (binary). Harga antara 0 dan 1 ialah kebarangkalian resolusi tersirat pasaran, yang sama dengan delta option — sensitiviti PnL dolar terhadap pergerakan unit nilai saksama. Masa hingga resolusi berkelakuan seperti expiry option: apabila anda menghampirinya, harga runtuh ke arah 0 atau 1 dan ketidakpastian mengalir keluar daripada kedudukan. Penumpuan itulah theta. Dan sisihan piawai pergerakan harga dari sekarang sehingga resolusi bertindak seperti implied vol — semakin lebar spread dan semakin gelora harga, semakin tinggi realized volatility yang kami pamerkan sebagai vega-analog.

Memperlakukan kedudukan dengan cara ini bukan sekadar terminologi. Ia memberi pengurus portfolio primitif yang sama digunakan pada options: agregat pendedahan delta, theta yang terbakar setiap hari, penumpuan mengikut peristiwa, dan PnL what-if merentas pergerakan harga hipotesis.

Delta

Untuk satu kedudukan yang memegang saham token YES binary pada harga p, delta ialah p. Mendarabkannya dengan saiz kedudukan memberikan anda dollar delta kedudukan: pergerakan PnL yang patut anda jangka untuk pergerakan 1.0 nilai saksama. Memegang 100 saham YES berharga 0.42 bermakna anda mempunyai $42 pendedahan dollar-delta terhadap soalan tersebut.

delta = current_price
dollar_delta = size × delta

Theta

Theta menangkap kelajuan kedudukan reput ke arah nilai akhirnya (0 atau 1) apabila resolusi menghampiri. Faktor pinch p × (1 − p) memuncak pada 0.25 apabila p = 0.5 — itulah saat outcome paling tidak pasti dan theta menghentam paling kuat. Ia runtuh apabila p menghampiri 0 atau 1 (pasaran sudah pasti, jadi peredaran masa lebih lanjut tidak banyak menggerakkan harga).

Workstation memunculkan theta sebagai nombor $/hari. Negatif jika anda short volatility (menjual premium berhampiran resolusi); positif jika anda membayarnya.

theta_per_day = size × p × (1 − p) / hours_to_resolution × 24

Vega-analog

Vega Black-Scholes sebenar tidak terpakai untuk outcome binary (tiada taburan selanjar untuk diterbitkan), tetapi proksi yang berguna untuk workstation ialah realized-vol-darab-notional. Kami mengira realized volatility 7-hari berturutan bagi mid-price daripada bar 1-minit yang sama yang menggerakkan penapis IV-rank, kemudian darab dengan notional kedudukan. Ini memberikan anggaran $/pergerakan-vol-1σ setiap kedudukan — berguna untuk menentukan saiz semasa kitaran berita.

Agregat portfolio

Papan pemuka Risk menggulung Greeks setiap kedudukan menjadi tiga nombor yang anda perhati pada satu skrin:

Jumlah notional — jumlah size × current_price merentas semua kedudukan terbuka.
Σ delta (USDC) — sama dengan jumlah notional dalam kes binary (delta hanyalah harga); berguna apabila anda mencampurkan jenis kedudukan lain kemudian.
Σ theta / hari — reputan harian yang dibayar atau diperoleh buku anda. Negatif tidak mengapa jika sepadan dengan strategi anda (cth., gamma scalping). Besar dan negatif tanpa tesis ialah tanda amaran.

Peta haba penumpuan

Peristiwa Polymarket selalu mempunyai banyak pasaran yang diselesaikan daripada outcome asas yang sama. Workstation mencantumkan event_id dan metadata category setiap kedudukan (diisi daripada Gamma API) supaya anda boleh melihat penumpuan dua arah: mengikut peristiwa ("anda mempunyai pendedahan $5,000 kepada peristiwa pilihan raya Trump-2024 merentas 4 pasaran") dan mengikut kategori ("75% buku anda ialah politik").

Senario what-if

POST /workstation/positions/whatif menerima senarai pasangan (token_id, hypothetical_price) dan memulangkan delta PnL berbanding buku semasa anda. Ia berjalan dalam milisaat terhadap snapshot portfolio dalam ingatan yang sama dibaca oleh endpoint Greeks, jadi anda boleh menjawab "bagaimana rupa buku saya jika Trump menang" tanpa menyentuh permukaan pesanan langsung.

Stress test pin-peristiwa yang sepadan — pin satu peristiwa kepada YES atau NO dan paparkan PnL resolusi merentas setiap kedudukan yang dilampirkan padanya — berada pada peta jalan dan belum lagi menjadi endpoint pelayan. Hari ini anda menghasilkan semula dengan menghantar setiap token dalam peristiwa ke /whatif pada harga 1.0 (atau 0.0); laluan khusus akan tiba apabila pengelompokan peristiwa catalyst-calendar dilancarkan.

Kalendar reputan masa

Setiap kedudukan mempunyai tarikh resolusi yang diperkayakan daripada Gamma. Workstation menyusun buku anda mengikut resolusi-seterusnya dan mewarnakan setiap baris mengikut saiz pendedahan, supaya anda sentiasa tahu apa yang akan diselesaikan dan apa yang menunggu. Ini setara Polymarket dengan kalendar earnings pedagang options.

Worked example

Δ and Θ on a real position

A trader holds 1,000 YES on a market currently trading at p = 0.55 with 18 hours until resolution. The Workstation surfaces:

size                = 1,000 shares YES
current_price (p)   = 0.55
hours_to_resolution = 18

Δ                   = p                   = 0.55
dollar Δ            = size × p            = $550.00
Θ /day              = size × p × (1−p)
                       × 24 / hours       = $330.00
notional            = size × p            = $550.00

Interpretation: a 1.0 move in fair value moves the position by $550. With p = 0.55 the pinch factor p × (1 − p) = 0.2475 is near its maximum (0.25 at p = 0.5), so theta is heavy: holding for one more day burns ~$330 of premium as the market converges toward 0 or 1.

Pinch factor

How fast theta decays as the market becomes certain

Price (p)	p × (1 − p)	Θ relative	Trader read
0.50	0.2500	100%	Maximum uncertainty — heaviest theta burn
0.40 / 0.60	0.2400	96%	Near-max; a directional bias is forming
0.30 / 0.70	0.2100	84%	One side is favoured; theta still meaningful
0.20 / 0.80	0.1600	64%	Strong conviction; theta cooling
0.10 / 0.90	0.0900	36%	Premium-selling territory begins
0.05 / 0.95	0.0475	19%	Theta-harvest sweet spot
0.01 / 0.99	0.0099	4%	Almost certain — minimal time value

References

Hull, J. C. Options, Futures, and Other Derivatives, ch. 19 — closed-form Greeks for binary / digital options.
Wystup, U. FX Options and Structured Products, 2nd ed. (2017) — practitioner treatment of digital-option theta and the pinch factor.
Wolfers, J. & Zitzewitz, E. Prediction Markets, JEP 18(2), 2004 — why prediction-market price ≈ implied probability.

Halaman Workstation berkaitan

Order types

Stop, OCO, bracket, trailing-stop, conditional.

Discovery & screeners

IV-rank uses the same realized-vol pipeline as vega-analog.

Multi-leg strategies

Hedge correlated exposures the Greeks dashboard surfaces.

Options primer

New to options? Start here. Includes IV, IV surface, and the Polymarket mapping.

FAQ

Soalan lazim

Apa erti delta untuk kedudukan Polymarket?

Untuk kedudukan yang memegang token YES pada harga p, delta ialah p — sensitiviti PnL dolar terhadap pergerakan 1.0 nilai saksama. Kedudukan NO mempunyai delta (1 − p). Workstation memunculkan ini sebagai nombor setiap kedudukan dan agregat portfolio.

Mengapa theta saya paling tinggi pada p = 0.5?

Faktor pinch p × (1 − p) memuncak pada 0.25 apabila p = 0.5. Itulah saat outcome paling tidak pasti dan harga mempunyai jarak terjauh untuk dilalui menuju nilai akhirnya 0 atau 1. Apabila harga menghampiri 0.95 atau 0.05, theta runtuh — pasaran sudah meletakkan harga outcome dengan keyakinan tinggi dan masa berhenti penting.

Bagaimana anda mengira vega-analog?

Vega Black-Scholes sebenar tidak terpakai untuk outcome binary. Kami menggunakan realized volatility 7-hari berturutan bagi mid-price 1-minit, didarab dengan notional kedudukan, sebagai proksi $/pergerakan-vol-1σ. Saluran realized-vol berkongsi sumber bar 1-minit yang sama dengan penapis IV-rank, jadi kedua-dua nombor kekal konsisten.

Sejauh mana tepat current_price yang digunakan Greeks?

Pada potongan asas, harga setiap kedudukan dihitung sebagai cost_basis / shares — anggaran pada satu titik masa. Susulan Live Price menyambung ke Polymarket Data API, sumber yang sama dengan /api/positions. Frontend boleh mengira semula Greeks di sebelah klien menggunakan formula yang sama jika mereka memegang harga lebih terkini.

Bolehkah saya melihat penumpuan mengikut peristiwa?

Ya. Setiap event_id kedudukan diisi daripada Gamma API, jadi papan pemuka Risk mengelompok pendedahan anda merentas setiap pasaran yang tergolong pada peristiwa yang sama. Jika anda long empat pasaran berkaitan Trump, anda akan melihatnya dijumlahkan sebagai satu baldi risiko-politik $5,000 dan bukannya empat baris yang tidak berkaitan.

Dapatkan ini pada akaun anda

Permukaan Pro Workstation — dan semua yang diterangkan pada halaman ini — tersedia pada peringkat HFT Elite ($149/bulan, yuran 0.10% bagi setiap dagangan).

Naik taraf ke HFT Elite