HFT Elite

Polymarket Greeks — Delta, Theta, Vega for binary outcomes

Delta i theta na pozycję obliczane natywnie dla binarnych rynków Polymarket plus vega-analog oparty na zrealizowanej zmienności. Agregaty portfelowe, mapy ciepła koncentracji, kalendarz time decay i scenariusze what-if.

Przejdź na HFT Elite Powrót do przeglądu Workstation

Dlaczego wyniki binarne mają Greeks

Rynek YES/NO Polymarket to opcja cyfrowa (binarna). Cena między 0 a 1 to implikowane prawdopodobieństwo rozstrzygnięcia, równe delcie opcji — wrażliwości PnL na jednostkową zmianę wartości fair value. Czas do rozstrzygnięcia zachowuje się jak wygaśnięcie opcji: gdy się zbliża, cena spada w stronę 0 lub 1, a niepewność opuszcza pozycję. Ta konwergencja to theta. A odchylenie standardowe ruchów cen od teraz do rozstrzygnięcia działa jak implikowana zmienność — im szerszy spread i bardziej rozedrgana cena, tym wyższa zrealizowana zmienność, którą eksponujemy jako vega-analog.

Traktowanie pozycji w ten sposób to nie tylko terminologia. Daje portfolio managerowi te same prymitywy, których używa na opcjach: zagregowaną ekspozycję delty, dzienne theta burn, koncentrację według wydarzenia i PnL what-if dla hipotetycznych ruchów cen.

Delta

Dla pojedynczej pozycji trzymającej akcje binarnego tokena YES po cenie p delta to po prostu p. Pomnożenie przez wielkość pozycji daje dollar deltę pozycji: ruch PnL, jakiego należy oczekiwać przy ruchu wartości fair value o 1,0. 100 akcji YES po cenie 0,42 oznacza, że masz 42 USD ekspozycji dollar-delta na to pytanie.

delta = current_price
dollar_delta = size × delta

Theta

Theta opisuje, jak szybko pozycja decay'uje w stronę swojej wartości terminalnej (0 lub 1) w miarę zbliżania się rozstrzygnięcia. Pinch factor p × (1 − p) osiąga maksimum 0,25 przy p = 0,5 — wtedy wynik jest najbardziej niepewny i theta uderza najmocniej. Spada, gdy p zbliża się do 0 lub 1 (rynek już jest pewny, więc dalszy upływ czasu nie porusza ceny tak bardzo).

Workstation eksponuje thetę jako liczbę $/dzień. Ujemną, jeśli jesteś short na zmienności (sprzedając premium blisko rozstrzygnięcia); dodatnią, jeśli ją płacisz.

theta_per_day = size × p × (1 − p) / hours_to_resolution × 24

Vega-analog

Prawdziwa vega Black-Scholes nie ma zastosowania do wyniku binarnego (brak ciągłego rozkładu), ale przydatnym proxy dla workstation jest zrealizowana-zmienność-razy-nominał. Liczymy 7-dniową zrealizowaną zmienność ceny środkowej z tych samych 1-minutowych słupków, które napędzają skaner IV-rank, a następnie mnożymy przez nominał pozycji. To daje oszacowanie $/ruch-1σ-zmienności na pozycję — przydatne do sizingu w cyklach informacyjnych.

Agregaty portfelowe

Pulpit Risk zwija Greeks pozycji do trzech liczb obserwowanych na jednym ekranie:

Łączny nominał — suma size × current_price po wszystkich otwartych pozycjach.
Σ delta (USDC) — to samo co łączny nominał w przypadku binarnym (delta to po prostu cena); przydatne, gdy zaczniesz mieszać inne typy pozycji.
Σ theta / dzień — dzienny decay płacony lub zarabiany przez portfel. Ujemny jest w porządku, jeśli pasuje do strategii (np. gamma scalping). Duży i ujemny bez tezy to flaga ostrzegawcza.

Mapy ciepła koncentracji

Wydarzenia Polymarket często mają wiele rynków rozstrzygających się z tego samego wyniku bazowego. Workstation łączy event_id i metadane kategorii każdej pozycji (zaczerpnięte z Gamma API), więc widzisz koncentrację na dwa sposoby: według wydarzenia („masz 5 000 USD ekspozycji na wydarzenie wyborcze Trump-2024 na 4 rynkach”) i według kategorii („75% portfela jest polityczne”).

Scenariusze what-if

POST /workstation/positions/whatif przyjmuje listę par (token_id, hypothetical_price) i zwraca deltę PnL względem aktualnego portfela. Działa w milisekundach na tym samym in-memory snapshocie portfela, z którego czyta endpoint Greeks, więc możesz odpowiedzieć „jak wygląda mój portfel, jeśli Trump wygra” bez dotykania powierzchni zleceń live.

Zgodny stress test typu pin wydarzenia — przypnij wydarzenie do YES lub NO i przewiń PnL rozstrzygnięcia po każdej pozycji do niego przypiętej — jest na roadmapie i nie jest jeszcze endpointem serwera. Dziś odtwarzasz go, wysyłając każdy token z wydarzenia do /whatif po cenie 1.0 (lub 0.0); dedykowana trasa pojawi się, gdy wjadą grupowania wydarzeń kalendarza katalizatorów.

Kalendarz time decay

Każda pozycja ma datę rozstrzygnięcia wzbogaconą z Gamma. Workstation sortuje twój portfel według next-to-resolve i koloruje każdy wiersz według wielkości ekspozycji, więc zawsze wiesz, co się zaraz rozstrzygnie, a co siedzi z tyłu. To Polymarketowy odpowiednik kalendarza wyników kwartalnych tradera opcyjnego.

Worked example

Δ and Θ on a real position

A trader holds 1,000 YES on a market currently trading at p = 0.55 with 18 hours until resolution. The Workstation surfaces:

size                = 1,000 shares YES
current_price (p)   = 0.55
hours_to_resolution = 18

Δ                   = p                   = 0.55
dollar Δ            = size × p            = $550.00
Θ /day              = size × p × (1−p)
                       × 24 / hours       = $330.00
notional            = size × p            = $550.00

Interpretation: a 1.0 move in fair value moves the position by $550. With p = 0.55 the pinch factor p × (1 − p) = 0.2475 is near its maximum (0.25 at p = 0.5), so theta is heavy: holding for one more day burns ~$330 of premium as the market converges toward 0 or 1.

Pinch factor

How fast theta decays as the market becomes certain

Price (p)	p × (1 − p)	Θ relative	Trader read
0.50	0.2500	100%	Maximum uncertainty — heaviest theta burn
0.40 / 0.60	0.2400	96%	Near-max; a directional bias is forming
0.30 / 0.70	0.2100	84%	One side is favoured; theta still meaningful
0.20 / 0.80	0.1600	64%	Strong conviction; theta cooling
0.10 / 0.90	0.0900	36%	Premium-selling territory begins
0.05 / 0.95	0.0475	19%	Theta-harvest sweet spot
0.01 / 0.99	0.0099	4%	Almost certain — minimal time value

References

Hull, J. C. Options, Futures, and Other Derivatives, ch. 19 — closed-form Greeks for binary / digital options.
Wystup, U. FX Options and Structured Products, 2nd ed. (2017) — practitioner treatment of digital-option theta and the pinch factor.
Wolfers, J. & Zitzewitz, E. Prediction Markets, JEP 18(2), 2004 — why prediction-market price ≈ implied probability.

Powiązane strony Workstation

Order types

Stop, OCO, bracket, trailing-stop, conditional.

Discovery & screeners

IV-rank uses the same realized-vol pipeline as vega-analog.

Multi-leg strategies

Hedge correlated exposures the Greeks dashboard surfaces.

Options primer

New to options? Start here. Includes IV, IV surface, and the Polymarket mapping.

FAQ

Najczęstsze pytania

Co oznacza delta dla pozycji Polymarket?

Dla pozycji trzymającej tokeny YES po cenie p delta to p — wrażliwość PnL na ruch wartości fair value o 1,0. Pozycje NO mają deltę (1 − p). Workstation eksponuje to zarówno jako liczbę pozycji, jak i agregat portfelowy.

Dlaczego moja theta jest największa przy p = 0,5?

Pinch factor p × (1 − p) osiąga maksimum 0,25 przy p = 0,5. Wtedy wynik jest najbardziej niepewny i cena ma największą drogę do pokonania w stronę wartości terminalnej 0 lub 1. Gdy cena zbliża się do 0,95 lub 0,05, theta spada — rynek już wycenia wynik z wysoką pewnością i czas przestaje mieć takie znaczenie.

Jak liczycie vega-analog?

Prawdziwa vega Black-Scholes nie ma zastosowania do wyniku binarnego. Używamy 7-dniowej zrealizowanej zmienności 1-minutowej ceny środkowej, pomnożonej przez nominał pozycji, jako proxy $/ruch-1σ-zmienności. Pipeline zrealizowanej zmienności dzieli źródło 1-minutowych słupków ze skanerem IV-rank, więc obie liczby pozostają spójne.

Jak dokładny jest current_price używany przez Greeks?

W wersji fundamentowej cena pozycji jest liczona jako cost_basis / shares — przybliżenie w danym momencie. Następne podłączenie Live Price łączy się z Polymarket Data API, tym samym źródłem co /api/positions. Frontendy mogą przeliczać Greeks po stronie klienta przy użyciu tych samych formuł, jeśli mają nowszą cenę.

Czy mogę zobaczyć koncentrację według wydarzenia?

Tak. event_id każdej pozycji jest pobierany z Gamma API, więc pulpit Risk grupuje twoją ekspozycję na wszystkich rynkach należących do tego samego wydarzenia. Jeśli jesteś long na czterech rynkach związanych z Trumpem, zobaczysz je zwinięte jako jeden 5 000 USD koszyk ryzyka politycznego, a nie cztery niezwiązane linie.

Aktywuj to na swoim koncie

Powierzchnia Pro Workstation — i wszystko opisane na tej stronie — jest dostępna w planie HFT Elite ($149/miesiąc, prowizja 0,10% od transakcji).

Przejdź na HFT Elite