HFT Elite

Polymarket Greeks — Delta, Theta, Vega for binary outcomes

Per-position delta at theta na natively kinakalkula para sa binary markets ng Polymarket, kasama ng realized-vol vega-analog. Mga portfolio aggregates, concentration heatmaps, time-decay calendar, at what-if scenarios.

Mag-upgrade sa HFT Elite Bumalik sa Workstation overview

Bakit may Greeks ang binary outcomes

Ang Polymarket YES/NO market ay isang digital (binary) option. Ang presyo sa pagitan ng 0 at 1 ay ang implied probability ng resolution ng market, na katumbas ng delta ng option — ang dollar-PnL sensitivity sa unit move ng fair value. Ang oras hanggang resolution ay umaakto na parang option expiry: habang papalapit ka, ang presyo ay bumabagsak sa 0 o 1 at lumalabas ang uncertainty mula sa position. Ang convergence na iyon ay theta. At ang standard deviation ng mga price moves mula ngayon hanggang resolution ay umaakto na parang implied vol — habang lumalawak ang spread at mas magulo ang presyo, mas mataas ang realized volatility na inilalabas namin bilang vega-analog.

Hindi lang terminology ang pagtrato sa mga position sa ganitong paraan. Ibinibigay nito sa portfolio manager ang parehong primitives na ginagamit nila sa options: aggregate delta exposure, daily theta burn, concentration ayon sa event, at what-if PnL sa mga hypothetical price moves.

Delta

Para sa isang position na may hawak na shares ng binary YES token sa presyong p, ang delta ay p mismo. Kapag minultiply mo sa position size, makukuha mo ang dollar delta ng position: ang galaw sa PnL na dapat mong asahan para sa 1.0 move ng fair value. Ang paghawak ng 100 shares ng YES na nagkakahalaga ng 0.42 ay nangangahulugang mayroon kang $42 ng dollar-delta exposure sa tanong na iyon.

delta = current_price
dollar_delta = size × delta

Theta

Sinusukat ng theta kung gaano kabilis bumababa ang isang position sa terminal value nito (0 o 1) habang papalapit ang resolution. Ang pinch factor p × (1 − p) ay nag-max sa 0.25 kapag p = 0.5 — iyon ang sandali kung kailan pinaka-uncertain ang outcome at pinakamabigat ang theta. Bumabagsak ito habang papalapit ang p sa 0 o 1 (sigurado na ang market, kaya ang lumipas pang oras ay hindi gaanong nagpapagalaw ng presyo).

Inilalabas ng Workstation ang theta bilang bilang na $/araw. Negatibo kung short ka ng volatility (nagbebenta ng premium malapit sa resolution); positibo kung nagbabayad ka nito.

theta_per_day = size × p × (1 − p) / hours_to_resolution × 24

Vega-analog

Hindi tumatakbo ang totoong Black-Scholes vega para sa binary outcome (walang continuous distribution na kukunan), pero ang isang kapaki-pakinabang na proxy para sa workstation ay realized-vol-times-notional. Kinakalkula namin ang trailing 7-day realized volatility ng mid-price mula sa parehong 1-minute bars na nagpapagana ng IV-rank screener, tapos minu-multiply sa position notional. Nagbibigay iyon ng tantya ng $/1σ-vol-move bawat position — kapaki-pakinabang para sa pagsa-size sa news cycles.

Portfolio aggregates

Pinagsasama-sama ng Risk dashboard ang per-position Greeks sa tatlong bilang na nakikita mo sa isang screen:

Total notional — kabuuan ng size × current_price sa lahat ng bukas na position.
Σ delta (USDC) — kapareho ng total notional sa binary case (presyo lang ang delta); kapaki-pakinabang kapag pinaghalo mo ng iba pang uri ng position sa bandang huli.
Σ theta / araw — ang araw-araw na decay na binabayaran o kinikita ng book mo. Okay lang ang negatibo kung tumutugma ito sa strategy mo (hal., gamma scalping). Malaki at negatibo nang walang thesis ay isang flag.

Concentration heatmaps

Madalas ay maraming market sa isang Polymarket event na nagre-resolve mula sa parehong underlying outcome. Pinagsasama ng Workstation ang event_id at category metadata ng bawat position (na pinupuno mula sa Gamma API) para makita mo ang concentration sa magkabilang banda: ayon sa event ("may $5,000 kang exposure sa Trump-2024 election event sa 4 markets") at ayon sa category ("75% ng book mo ay political").

What-if scenarios

Tumatanggap ang POST /workstation/positions/whatif ng listahan ng (token_id, hypothetical_price) pairs at ibinabalik ang PnL delta laban sa kasalukuyang book mo. Tumatakbo ito sa loob ng millisecond laban sa parehong in-memory portfolio snapshot na binabasa ng Greeks endpoint, kaya masasagot mo ang "ano ang itsura ng book ko kung manalo si Trump" nang hindi hinahawakan ang live order surface.

Ang katumbas na event-pin stress test — i-pin ang isang event sa YES o NO at i-roll out ang resolution PnL sa bawat position na nakakabit dito — ay nasa roadmap pa at hindi pa server endpoint. Sa ngayon, mare-reproduce mo ito sa pamamagitan ng pagpapadala ng bawat token sa event sa /whatif sa presyong 1.0 (o 0.0); darating ang dedicated route kapag na-ship na ang catalyst-calendar event groupings.

Time-decay calendar

May resolution date ang bawat position na pinaganda mula sa Gamma. Pinag-uuri ng Workstation ang book mo ayon sa next-to-resolve at kinukulayan ang bawat row ayon sa exposure size, kaya alam mo lagi kung ano ang malapit nang mag-settle at kung ano ang nakatengga. Ito ang Polymarket equivalent ng earnings calendar ng options trader.

Worked example

Δ and Θ on a real position

A trader holds 1,000 YES on a market currently trading at p = 0.55 with 18 hours until resolution. The Workstation surfaces:

size                = 1,000 shares YES
current_price (p)   = 0.55
hours_to_resolution = 18

Δ                   = p                   = 0.55
dollar Δ            = size × p            = $550.00
Θ /day              = size × p × (1−p)
                       × 24 / hours       = $330.00
notional            = size × p            = $550.00

Interpretation: a 1.0 move in fair value moves the position by $550. With p = 0.55 the pinch factor p × (1 − p) = 0.2475 is near its maximum (0.25 at p = 0.5), so theta is heavy: holding for one more day burns ~$330 of premium as the market converges toward 0 or 1.

Pinch factor

How fast theta decays as the market becomes certain

Price (p)	p × (1 − p)	Θ relative	Trader read
0.50	0.2500	100%	Maximum uncertainty — heaviest theta burn
0.40 / 0.60	0.2400	96%	Near-max; a directional bias is forming
0.30 / 0.70	0.2100	84%	One side is favoured; theta still meaningful
0.20 / 0.80	0.1600	64%	Strong conviction; theta cooling
0.10 / 0.90	0.0900	36%	Premium-selling territory begins
0.05 / 0.95	0.0475	19%	Theta-harvest sweet spot
0.01 / 0.99	0.0099	4%	Almost certain — minimal time value

References

Hull, J. C. Options, Futures, and Other Derivatives, ch. 19 — closed-form Greeks for binary / digital options.
Wystup, U. FX Options and Structured Products, 2nd ed. (2017) — practitioner treatment of digital-option theta and the pinch factor.
Wolfers, J. & Zitzewitz, E. Prediction Markets, JEP 18(2), 2004 — why prediction-market price ≈ implied probability.

Mga kaugnay na pahina ng Workstation

Order types

Stop, OCO, bracket, trailing-stop, conditional.

Discovery & screeners

IV-rank uses the same realized-vol pipeline as vega-analog.

Multi-leg strategies

Hedge correlated exposures the Greeks dashboard surfaces.

Options primer

New to options? Start here. Includes IV, IV surface, and the Polymarket mapping.

FAQ

Mga karaniwang tanong

Ano ang ibig sabihin ng delta para sa Polymarket position?

Para sa position na may hawak na YES tokens sa presyong p, ang delta ay p — ang dollar-PnL sensitivity sa 1.0 move ng fair value. May delta na (1 − p) ang NO positions. Inilalabas ito ng Workstation bilang per-position number pati na rin bilang portfolio aggregate.

Bakit pinakamataas ang theta ko sa p = 0.5?

Ang pinch factor p × (1 − p) ay nag-max sa 0.25 kapag p = 0.5. Iyon ang sandali kung kailan pinaka-uncertain ang outcome at may pinakamalayong distansya ang presyo papunta sa terminal value nitong 0 o 1. Habang papalapit ang presyo sa 0.95 o 0.05, bumabagsak ang theta — pinepresyo na ng market ang outcome nang may matataas na confidence at humihinto na sa kahalagahan ang oras.

Paano niyo kinakalkula ang vega-analog?

Hindi tumatakbo ang totoong Black-Scholes vega para sa binary outcome. Gumagamit kami ng trailing 7-day realized volatility ng 1-minute mid-price, na minu-multiply sa position notional, bilang $/1σ-vol-move proxy. Ang realized-vol pipeline ay nagba-share ng parehong 1-minute bar source sa IV-rank screener, kaya magkapareho ang dalawang bilang.

Gaano katumpak ang current_price na ginagamit ng Greeks?

Sa foundation cut, ang per-position price ay kinakalkula bilang cost_basis / shares — isang point-in-time approximation. Ang follow-up na Live Price wiring ay sumasama sa Polymarket Data API, ang parehong pinagmulan ng /api/positions. Maaaring i-recompute ng mga frontend ang Greeks sa client-side gamit ang parehong formula kung may mas bagong presyo silang hawak.

Maaari ko bang makita ang concentration ayon sa event?

Oo. Pinupunan ang event_id ng bawat position mula sa Gamma API, kaya ginu-group ng Risk dashboard ang exposure mo sa bawat market na kabilang sa parehong event. Kung long ka sa apat na Trump-adjacent na markets, makikita mo silang pinagsama-sama bilang isang $5,000 political-risk bucket sa halip na apat na hindi magkakaugnay na linya.

Kunin ito sa iyong account

Ang Pro Workstation surface — at lahat ng inilalarawan sa pahinang ito — ay available sa HFT Elite tier ($149/buwan, 0.10% bayad bawat trade).

Mag-upgrade sa HFT Elite