اسپردهای بازه

اسپرد بازه در Polymarket چیست

اسپرد بازه یک پوزیشن با ریسک تعریف‌شده است که از دو بازار آستانه روی یک رویداد و سررسید یکسان ساخته می‌شود — برای مثال «Bitcoin بالای $62,000» و «Bitcoin بالای $64,000» در همان تاریخ. آستانه پایین را long می‌گیرید و آستانه بالا را می‌فروشید، پس این ساختار وقتی بازار درون باند بین دو استرایک تسویه شود پرداخت می‌کند و وقتی بیرون از آن تسویه شود یک کف ثابت بازمی‌گرداند.

چون توکن‌های نتیجه Polymarket دیجیتال‌اند — هر کدام $1 یا $0 می‌پردازند — بازده یک تابع پله‌ای تمیز است، نه بازده شیب‌دار یک اسپرد سهام. سازنده Workstation نردبان کامل استرایک یک بازار را بارگذاری می‌کند، اجازه می‌دهد دو آستانه را انتخاب کنید و بازده دقیق را پیش از ارسال نشان می‌دهد.

چرا این یک covered call نیست

یک covered call به یک دارایی پایه خطی نیاز دارد — سهامی که ارزشش پیوسته حرکت می‌کند — تا بتوان روی آن call نوشت. Polymarket چنین ابزاری ندارد: هر توکن یک باینری است که روی $1 یا $0 تسویه می‌شود. پس اسپرد بازه آنالوگ صادقانه است، نه یک covered call واقعی. همان غریزه را می‌گیرد — محدود کردن سود صعودی در ازای یک پوزیشن تعریف‌شده و پیش‌پرداخت‌شده — اما بازده‌اش یک باند دیجیتال سقف‌دار است، و ما همان‌طور برچسبش می‌زنیم به‌جای آنکه آن را در لباس اختیار معامله‌ای که نمی‌تواند تقلید کند بپوشانیم.

دو پایه، کاملاً پیش‌پرداخت‌شده

دفتر سفارش Polymarket کاملاً وثیقه‌گذاری‌شده است، پس هیچ short لختی وجود ندارد. به‌جای فروش YES بالا، NO استرایک بالا را می‌خرید — از نظر اقتصادی یکسان، اما کاملاً پیش‌پرداخت‌شده. بنابراین پوزیشن فقط دو خرید توکن long است: long YES در استرایک پایین، long NO در استرایک بالا. هیچ مارجینی برای واریز نیست، چیزی برای لیکوئید شدن نیست، و حداکثر زیان شما صرفاً پرداخت خالص است.

long YES @ $0.80  (Bitcoin بالای $62k)
buy  NO  @ $0.93  (Bitcoin بالای $64k)
  net debit = $1.73   ->  max loss = $0.73
  تسویه در $62k-$64k ->  پرداخت $2.00  (سود $0.27)
  تسویه بیرون از باند ->  پرداخت $1.00  (زیان $0.73)

بازده، حداکثر زیان و کف $1

درون باند هر دو پایه پرداخت می‌کنند، پس به ازای هر سهم $2 می‌گیرید؛ بیرون از آن دقیقاً یک پایه پرداخت می‌کند، پس $1 می‌گیرید. همان کف $1 است که این ساختار را سقف‌دار می‌کند — بدترین حالت شما پرداخت منهای کف است، که لحظه پرداخت ثابت می‌شود. سازنده سود و زیان هر ناحیه، حداکثر سود، حداکثر زیان و کف را همزمان با جابه‌جایی استرایک‌ها به‌صورت زنده نشان می‌دهد.

کدام بازارها از اسپرد بازه پشتیبانی می‌کنند

هر رویدادی با یک نردبان آستانه تو‌در‌تو کار می‌کند — بازارهای کریپتوی Polymarket («Bitcoin بالای ___»، «Ethereum به ___ می‌رسد») تمیزترین‌اند، با استرایک‌های فراوان در یک سررسید و اوراکل مشترک. دو پایه باید رویداد، سررسید و منبع تسویه یکسانی داشته باشند تا استرایک‌ها واقعاً تو‌در‌تو باشند؛ سازنده هر دو را از یک نردبان رویداد می‌گیرد تا این را تضمین کند. پوشش جایی بهترین است که نردبان‌ها نقدشونده‌اند — معمولاً بازارهای کریپتوی روزانه و ماهانه.

اجرا: اتمیک، با rollback

هر دو پایه به‌صورت یک تیکت چندپایه از طریق همان اجراکننده اتمیکی که در سراسر Workstation استفاده می‌شود ارسال می‌شوند. پایه‌ها به‌صورت متوالی شلیک می‌شوند؛ اگر یکی پر نشود، پایه پرشده با یک سفارش Market در جهت مخالف برگردانده می‌شود تا هرگز نیمی از یک اسپرد را در دست نگیرید. کل جریان به سطح HFT محدود است و روی کیف پول تأمین‌شده خودتان اجرا می‌شود.