Spreads de range

Ce qu'est un spread de range sur Polymarket

Un spread de range est une position à risque défini construite à partir de deux marchés de seuil sur le même événement et la même échéance — par exemple « Bitcoin au-dessus de $62,000 » et « Bitcoin au-dessus de $64,000 » à la même date. Vous prenez le seuil inférieur en long et vendez le seuil supérieur, de sorte que la structure paie lorsque le marché se règle à l'intérieur de la bande entre les deux strikes et renvoie un plancher fixe lorsqu'il se règle à l'extérieur.

Comme les tokens de résultat de Polymarket sont digitaux — chacun paie $1 ou $0 — le rendement est une fonction en escalier nette, et non le rendement incliné d'un spread d'actions. Le constructeur du Workstation charge l'échelle de strikes complète d'un marché, vous laisse choisir les deux seuils et affiche le rendement exact avant que vous ne soumettiez.

Pourquoi ce n'est pas un covered call

Un covered call a besoin d'un sous-jacent linéaire — une action dont la valeur évolue en continu — pour pouvoir écrire un call contre lui. Polymarket n'a aucun instrument de ce genre : chaque token est un binaire qui se règle à $1 ou $0. Un spread de range est donc l'analogue honnête, pas un covered call littéral. Il capture le même instinct — plafonner votre potentiel haussier en échange d'une position définie et prépayée — mais son rendement est une bande digitale plafonnée, et nous l'étiquetons ainsi plutôt que de le déguiser en options qu'il ne peut pas répliquer.

Les deux jambes, entièrement prépayées

Le carnet d'ordres de Polymarket est entièrement collatéralisé, il n'y a donc pas de vente à découvert nue. Au lieu de vendre le YES supérieur, vous achetez le NO du strike supérieur — économiquement identique, mais entièrement prépayé. La position se résume donc à deux achats longs de tokens : long YES au strike inférieur, long NO au strike supérieur. Il n'y a pas de marge à déposer, rien à liquider, et votre perte maximale est simplement le débit net.

long YES @ $0.80  (Bitcoin au-dessus de $62k)
buy  NO  @ $0.93  (Bitcoin au-dessus de $64k)
  débit net = $1.73   ->  perte max = $0.73
  se règle dans $62k-$64k ->  paiement $2.00  (gain $0.27)
  se règle hors bande ->  paiement $1.00  (perte $0.73)

Rendement, perte max et le plancher de $1

À l'intérieur de la bande, les deux jambes paient, vous encaissez donc $2 par part ; à l'extérieur, exactement une jambe paie, vous encaissez donc $1. Ce plancher de $1 est ce qui rend la structure plafonnée — votre pire cas est le débit moins le plancher, fixé à l'instant où vous payez. Le constructeur affiche le profit et la perte par région, le gain max, la perte max et le plancher en direct à mesure que vous déplacez les strikes.

Quels marchés prennent en charge les spreads de range

Tout événement doté d'une échelle de seuils imbriqués fonctionne — les marchés crypto de Polymarket (« Bitcoin au-dessus de ___ », « Ethereum atteint ___ ») sont les plus clairs, avec de nombreux strikes à une échéance et un oracle partagés. Les deux jambes doivent partager le même événement, la même échéance et la même source de résolution pour que les strikes soient réellement imbriqués ; le constructeur les obtient toutes deux à partir d'une seule échelle d'événement pour le garantir. La couverture est meilleure là où les échelles sont liquides — typiquement les marchés crypto journaliers et mensuels.

Exécution : atomique, avec rollback

Les deux jambes sont soumises comme un seul ticket multi-jambes via le même exécuteur atomique utilisé dans tout le Workstation. Les jambes se déclenchent séquentiellement ; si l'une échoue à se remplir, la jambe remplie est inversée par un ordre market du côté opposé, de sorte que vous ne vous retrouvez jamais à détenir un demi-spread. L'ensemble du flux est réservé au niveau HFT et s'exécute contre votre propre portefeuille approvisionné.