Polymarket Greeks — Delta, Theta, Vega for binary outcomes

Почему у бинарных исходов есть Greeks

Рынок YES/NO на Polymarket — это цифровой (бинарный) опцион. Цена между 0 и 1 — это рыночная подразумеваемая вероятность урегулирования, которая равна дельте опциона — чувствительности долларового PnL к единичному движению справедливой стоимости. Время до урегулирования ведёт себя как срок истечения опциона: с приближением цена коллапсирует к 0 или 1, и неопределённость уходит из позиции. Эта сходимость — это тета. А стандартное отклонение движений цены между сейчас и урегулированием действует как подразумеваемая волатильность — чем шире spread и чем более рваная цена, тем выше реализованная волатильность, которую мы выводим как vega-analog.

Такое отношение к позициям — не просто терминология. Оно даёт менеджеру портфеля те же примитивы, которые он использует на опционах: агрегированный риск дельты, ежедневный burn теты, концентрация по событиям и what-if PnL по гипотетическим движениям цены.

Дельта (Δ)

Для одиночной позиции, держащей акции бинарного токена YES по цене p, дельта — это просто p. Умножение на размер позиции даёт вам долларовую дельту позиции: движение PnL, которое следует ожидать при движении 1.0 в справедливой стоимости. Удержание 100 акций YES по цене 0.42 означает, что у вас $42 долларовой дельты по этому вопросу.

delta = current_price
dollar_delta = size × delta

Тета (Θ)

Тета фиксирует, как быстро позиция распадается к своему терминальному значению (0 или 1) с приближением урегулирования. Pinch-фактор p × (1 − p) достигает максимума 0.25 при p = 0.5 — именно тогда исход наиболее неопределённый, и тета бьёт сильнее всего. Он коллапсирует, когда p приближается к 0 или 1 (рынок уже уверен, поэтому дальнейшее течение времени мало двигает цену).

Workstation выводит тету как число $/день. Отрицательное, если вы short по волатильности (продаёте premium ближе к урегулированию); положительное, если платите её.

theta_per_day = size × p × (1 − p) / hours_to_resolution × 24

Vega-analog

Настоящая vega Black-Scholes не применима к бинарному исходу (нет непрерывного распределения, из которого её можно было бы вывести), но полезный прокси для workstation — это реализованная волатильность, умноженная на notional. Мы вычисляем 7-дневную скользящую реализованную волатильность mid-price из тех же 1-минутных баров, которые питают сканер IV-rank, затем умножаем на notional позиции. Это даёт оценку $/1σ-vol-move на позицию — полезно для определения размера в новостных циклах.

Агрегаты портфеля

Дашборд риска сворачивает Greeks по каждой позиции в три числа, которые вы наблюдаете на одном экране:

• Total notional — сумма size × current_price по всем открытым позициям.
• Σ delta (USDC) — то же, что и total notional в бинарном случае (дельта — это просто цена); полезно, когда позже добавляете другие типы позиций.
• Σ theta / день — ежедневный распад, который ваша книга платит или зарабатывает. Отрицательный — нормально, если соответствует вашей стратегии (например, gamma scalping). Большой и отрицательный без идеи — это сигнал.

Тепловые карты концентрации

События Polymarket часто имеют несколько рынков, которые урегулируются от одного и того же базового исхода. Workstation объединяет event_id и метаданные category каждой позиции (заполненные из Gamma API), чтобы вы могли видеть концентрацию двумя способами: по событию («у вас $5,000 риска по событию выборов Trump-2024 на 4 рынках») и по категории («75% вашей книги — политическое»).

Сценарии what-if

POST /workstation/positions/whatif принимает список пар (token_id, hypothetical_price) и возвращает дельту PnL относительно вашей текущей книги. Работает за миллисекунды на том же снимке портфеля в памяти, из которого читает endpoint Greeks, так что вы можете ответить на «как выглядит моя книга, если выиграет Trump», не касаясь живой поверхности ордеров.

Соответствующий event-pin стресс-тест — закрепить событие на YES или NO и развернуть PnL урегулирования по каждой позиции, привязанной к нему — находится в дорожной карте и пока не является серверным endpoint. Сегодня вы воспроизводите его, отправляя каждый токен события на /whatif по цене 1.0 (или 0.0); специальный маршрут появится, когда выйдут группы событий календаря катализаторов.

Календарь временного распада

У каждой позиции есть дата урегулирования, обогащённая из Gamma. Workstation сортирует вашу книгу по ближайшей к урегулированию и окрашивает каждую строку по размеру риска, так что вы всегда знаете, что вот-вот урегулируется и что сидит на дальней конфорке. Это эквивалент Polymarket календаря отчётов опционного трейдера.