HFT Elite

Polymarket Greeks — Delta, Theta, Vega for binary outcomes

Delta và theta theo từng vị thế được tính riêng cho thị trường binary của Polymarket, cộng với một vega-analog dựa trên realized vol. Tổng hợp danh mục, heatmap tập trung, lịch giảm giá theo thời gian và các kịch bản what-if.

Nâng cấp lên HFT Elite Quay lại tổng quan Workstation

Vì sao kết quả binary cũng có Greeks

Một thị trường YES/NO của Polymarket là một option digital (binary). Giá giữa 0 và 1 là xác suất giải quyết ngầm định của thị trường, bằng đúng delta của option — độ nhạy PnL theo đô la với một bước dịch của fair value. Thời gian đến giải quyết hành xử như expiry của option: khi đến gần, giá co về 0 hoặc 1 và độ bất định rút khỏi vị thế. Sự hội tụ đó chính là theta. Và độ lệch chuẩn của các bước giá từ bây giờ tới khi giải quyết hành xử như implied vol — spread càng lớn và giá càng giật, realized volatility ta hiển thị dưới dạng vega-analog càng cao.

Nhìn các vị thế theo cách này không chỉ là thuật ngữ. Nó cho người quản lý danh mục các nguyên thuỷ giống y options: tổng hợp delta exposure, theta tiêu hao mỗi ngày, tập trung theo sự kiện và PnL what-if qua các bước giá giả định.

Delta

Với một vị thế nắm giữ cổ phần token YES binary ở giá p, delta đơn giản là p. Nhân với kích thước vị thế bạn được dollar delta của vị thế: bước PnL bạn nên kỳ vọng cho một bước 1.0 của fair value. Nắm 100 cổ phần YES giá 0.42 nghĩa là bạn có $42 dollar-delta exposure cho câu hỏi đó.

delta = current_price
dollar_delta = size × delta

Theta

Theta nắm bắt mức độ vị thế giảm giá về giá trị cuối (0 hoặc 1) khi giải quyết đến gần. Hệ số pinch p × (1 − p) đạt đỉnh 0.25 khi p = 0.5 — đó là khi kết quả bất định nhất và theta đánh mạnh nhất. Nó co lại khi p tiến về 0 hoặc 1 (thị trường đã chắc chắn, nên thời gian trôi qua không còn dịch giá nhiều).

Workstation hiển thị theta dưới dạng số $/ngày. Âm nếu bạn đang short volatility (bán premium gần ngày giải quyết); dương nếu bạn đang trả phí.

theta_per_day = size × p × (1 − p) / hours_to_resolution × 24

Vega-analog

Vega Black-Scholes thật sự không áp dụng cho kết quả binary (không có phân phối liên tục để rút ra), nhưng một xấp xỉ hữu ích cho workstation là realized-vol nhân notional. Chúng tôi tính realized volatility 7 ngày trượt của giá mid từ cùng các thanh 1 phút mà screener IV-rank dùng, rồi nhân với notional của vị thế. Kết quả là ước lượng $/bước-vol-1σ cho mỗi vị thế — hữu ích để cân kích thước trước chu kỳ tin tức.

Tổng hợp danh mục

Bảng Risk gộp Greeks theo vị thế thành ba con số bạn theo dõi trên một màn hình:

Tổng notional — tổng size × current_price trên tất cả vị thế đang mở.
Σ delta (USDC) — tương đương tổng notional trong trường hợp binary (delta đúng là giá); hữu ích khi sau này bạn pha trộn các loại vị thế khác.
Σ theta / ngày — mức giảm hằng ngày mà sổ của bạn đang trả hoặc nhận. Âm là ổn nếu khớp chiến lược (ví dụ, gamma scalping). Lớn và âm mà không có luận điểm là dấu hiệu cảnh báo.

Heatmap tập trung

Sự kiện trên Polymarket thường có nhiều thị trường giải quyết từ cùng kết quả gốc. Workstation gắn event_id và metadata category của mỗi vị thế (lấy từ Gamma API) để bạn thấy mức tập trung cả hai chiều: theo sự kiện ("bạn có $5,000 exposure cho sự kiện bầu cử Trump-2024 trải trên 4 thị trường") và theo thể loại ("75% sổ của bạn là chính trị").

Kịch bản what-if

POST /workstation/positions/whatif nhận một danh sách cặp (token_id, hypothetical_price) và trả về delta PnL so với sổ hiện tại của bạn. Nó chạy trong mili giây dựa trên cùng snapshot danh mục trong bộ nhớ mà endpoint Greeks đọc, nên bạn có thể trả lời "sổ của tôi trông thế nào nếu Trump thắng" mà không cần chạm vào bề mặt lệnh trực tiếp.

Bài stress test ghim sự kiện tương ứng — ghim một sự kiện về YES hoặc NO và phát PnL giải quyết qua mọi vị thế gắn với nó — đang nằm trên roadmap và chưa phải endpoint của server. Hôm nay bạn tái tạo nó bằng cách gửi từng token trong sự kiện vào /whatif ở giá 1.0 (hoặc 0.0); route chuyên dụng sẽ ra mắt khi nhóm sự kiện của catalyst-calendar được triển khai.

Lịch giảm giá theo thời gian

Mỗi vị thế đều có ngày giải quyết được làm giàu từ Gamma. Workstation sắp xếp sổ của bạn theo gần-giải-quyết trước và tô màu mỗi dòng theo độ lớn exposure, nên bạn luôn biết cái gì sắp đáo hạn và cái gì đang nằm chờ. Đây là phiên bản Polymarket của lịch earnings của trader options.

Worked example

Δ and Θ on a real position

A trader holds 1,000 YES on a market currently trading at p = 0.55 with 18 hours until resolution. The Workstation surfaces:

size                = 1,000 shares YES
current_price (p)   = 0.55
hours_to_resolution = 18

Δ                   = p                   = 0.55
dollar Δ            = size × p            = $550.00
Θ /day              = size × p × (1−p)
                       × 24 / hours       = $330.00
notional            = size × p            = $550.00

Interpretation: a 1.0 move in fair value moves the position by $550. With p = 0.55 the pinch factor p × (1 − p) = 0.2475 is near its maximum (0.25 at p = 0.5), so theta is heavy: holding for one more day burns ~$330 of premium as the market converges toward 0 or 1.

Pinch factor

How fast theta decays as the market becomes certain

Price (p)	p × (1 − p)	Θ relative	Trader read
0.50	0.2500	100%	Maximum uncertainty — heaviest theta burn
0.40 / 0.60	0.2400	96%	Near-max; a directional bias is forming
0.30 / 0.70	0.2100	84%	One side is favoured; theta still meaningful
0.20 / 0.80	0.1600	64%	Strong conviction; theta cooling
0.10 / 0.90	0.0900	36%	Premium-selling territory begins
0.05 / 0.95	0.0475	19%	Theta-harvest sweet spot
0.01 / 0.99	0.0099	4%	Almost certain — minimal time value

References

Hull, J. C. Options, Futures, and Other Derivatives, ch. 19 — closed-form Greeks for binary / digital options.
Wystup, U. FX Options and Structured Products, 2nd ed. (2017) — practitioner treatment of digital-option theta and the pinch factor.
Wolfers, J. & Zitzewitz, E. Prediction Markets, JEP 18(2), 2004 — why prediction-market price ≈ implied probability.

Các trang Workstation liên quan

Order types

Stop, OCO, bracket, trailing-stop, conditional.

Discovery & screeners

IV-rank uses the same realized-vol pipeline as vega-analog.

Multi-leg strategies

Hedge correlated exposures the Greeks dashboard surfaces.

Options primer

New to options? Start here. Includes IV, IV surface, and the Polymarket mapping.

FAQ

Câu hỏi thường gặp

Delta nghĩa là gì với vị thế Polymarket?

Với vị thế nắm token YES ở giá p, delta là p — độ nhạy PnL theo đô la với bước 1.0 của fair value. Vị thế NO có delta (1 − p). Workstation hiển thị nó cả dưới dạng số theo vị thế và tổng hợp danh mục.

Vì sao theta của tôi cao nhất ở p = 0.5?

Hệ số pinch p × (1 − p) đạt đỉnh 0.25 khi p = 0.5. Đó là khi kết quả bất định nhất và giá còn quãng đường xa nhất để đi tới giá trị cuối 0 hoặc 1. Khi giá tiến đến 0.95 hay 0.05, theta co lại — thị trường đã định giá kết quả với độ tin cậy cao và thời gian không còn quan trọng nữa.

Bạn tính vega-analog thế nào?

Vega Black-Scholes thật không áp dụng cho kết quả binary. Chúng tôi dùng realized volatility 7 ngày trượt của giá mid 1 phút, nhân với notional của vị thế, làm xấp xỉ $/bước-vol-1σ. Pipeline realized-vol dùng chung nguồn thanh 1 phút với screener IV-rank, nên hai con số luôn nhất quán.

current_price mà Greeks dùng chính xác đến đâu?

Trong bản nền tảng, giá theo từng vị thế được tính bằng cost_basis / shares — một xấp xỉ tại điểm thời gian. Bản tiếp theo Live Price gắn với Polymarket Data API, cùng nguồn với /api/positions. Frontend có thể tính lại Greeks phía client dùng cùng công thức nếu giữ giá mới hơn.

Tôi có thể thấy mức tập trung theo sự kiện không?

Có. Mỗi event_id của vị thế được lấy từ Gamma API, nên bảng Risk gộp exposure của bạn trên mọi thị trường thuộc cùng sự kiện. Nếu bạn long bốn thị trường liên quan đến Trump, bạn sẽ thấy chúng được gộp thành một xô rủi ro chính trị $5,000 thay vì bốn dòng rời rạc.

Nhận tính năng này cho tài khoản của bạn

Giao diện Pro Workstation — và mọi thứ được mô tả trên trang này — được cung cấp ở gói HFT Elite ($149/tháng, phí 0,10% cho mỗi giao dịch).

Nâng cấp lên HFT Elite