多腿策略

為何選擇權策略可遷移至 Polymarket

當可建構價差時，選擇權交易員極少持有裸部位。同樣的本能也適用於 Polymarket：vertical 在不大幅放棄上行的前提下封頂下行，pair trade 對方向性主張相對總體噪音進行避險，而多結果市場上的 box-spread 套利則是該交易所中為數不多的無風險交易之一。Workstation 的多腿單據原語讓您可將上述任何一種作為單一原子化單元建構，而無需手動逐腿點擊。

每條腿都是常規 CLOB 委託。單據將所有腿一併紀錄，並透過與單腿單據相同的 OrderExecutor 順序提交，並具備回滾語意：若任一腿無法成交，已成交的腿將透過反向市價單反向平倉，使您不會留下殘缺的結構。

Vertical 價差

在同一市場以某價格買入 YES，並於更高價格賣出 YES。您的下行受限於淨借方；上行受限於兩個履約價之差扣除借方。Polymarket 版本：您並非在履約價之間佈局，而是在同一機率軸上的兩個價格之間建倉。

long YES @ 0.30, short YES @ 0.55
  max loss = (0.30 − 0.0) − net premium = ~0.30 − 0.20 = 0.10
  max gain = (0.55 − 0.30) − net premium = 0.25 − 0.20 = 0.05

Calendar 價差

相同結果，不同的結算日期。在 Polymarket 上，這對應於共享同一基礎問題但在不同時間結算的兩個市場——例如同一加密價格問題的日級與週級版本。您是在對隱含機率的期限結構建倉，正如選擇權交易員賣近月、買遠月以做空波動率時所做的那樣。

Pair trade

做多一個市場、做空另一個相關市場。避險掉總經並隔離相對押注。當您對 A 跑贏 B 持有強烈觀點但對絕對水準沒有強烈觀點時尤為有用。Workstation 的相關性疊加層會從您現有部位中浮現候選者：「您持有 Trump-2024 YES 多頭；這裡是三條與之負相關的 YES 腿，可避險系統性風險。」

多結果市場上的 box-spread 套利

在多結果 Polymarket 市場上——「誰將贏得 NYC 市長」「誰將位居世界盃小組榜首」——每個結果的 YES 價格之和應大致等於 $1.00 減去手續費。當不相等時，差異即為一筆確定收益的套利，無論誰獲勝都將以 par 結算。套利掃描器在每個多結果市場上持續執行，依扣費後邊際排序機會，並透過一鍵將各腿送至多腿單據。

多數交易員從不關注此項，因為運算繁瑣。Workstation 將其作為掃描器列項呈現——選中列項、核對價差、按提交。

原子化提交與回滾

若僅有一半的腿成交，多腿單據毫無用處。單據持久化於 order_tickets 表，每條腿帶有一條 trades.ticket_id 反向參照，再透過 TicketExecutor worker 順序提交。在每腿失敗時，worker 會送出反向市價單以反向平倉已成交的腿，並將單據標記為 rolled_back；若回滾腿亦失敗，單據將進入 failed 狀態並附備註供客服對帳。每張單最多 8 腿。

避險助手

從您的帳簿中選中既有部位，助手將回傳依避險比率排序的三條負相關腿。當事件臨近、您希望鎖定部分行情而不平掉整個部位時尤為有用。基於 pair-trade 構建器使用的同一相關性矩陣。