Estrategias multi-pierna

Por qué las estrategias de opciones se traducen a Polymarket

Los traders de opciones rara vez toman posiciones desnudas cuando pueden estructurar un spread. El mismo instinto se aplica a Polymarket: un vertical limita la pérdida sin sacrificar la mayor parte del potencial alcista, un pair trade cubre una tesis direccional contra el ruido macro, y la box-spread arbitrage en mercados multi-resultado es uno de los pocos trades libres de riesgo del exchange. La primitiva de ticket multi-leg de la Workstation te permite construir cualquiera de estas como una unidad atómica en lugar de juntar las patas a mano.

Cada pata es una orden CLOB normal. El ticket registra todas las patas juntas y las envía secuencialmente a través del mismo OrderExecutor que se usa para los tickets de una sola pata, con semántica de rollback: si alguna pata no se llena, las patas llenadas se revierten mediante órdenes market del lado opuesto, de modo que nunca terminas con estructuras rotas.

Vertical spreads

Compra YES a un precio y vende YES a un precio mayor en el mismo mercado. La pérdida queda limitada al débito neto; la ganancia queda limitada a la diferencia entre los dos strikes menos el débito. La versión Polymarket: en lugar de strikes, te posicionas entre dos precios sobre el mismo eje de probabilidad.

long YES @ 0,30, short YES @ 0,55
  pérdida máx = (0,30 − 0,0) − prima neta = ~0,30 − 0,20 = 0,10
  ganancia máx = (0,55 − 0,30) − prima neta = 0,25 − 0,20 = 0,05

Calendar spreads

Mismo resultado, distintas fechas de resolución. En Polymarket esto se mapea a dos mercados que comparten una pregunta subyacente pero se liquidan en momentos distintos — por ejemplo, las versiones diaria y semanal de la misma pregunta sobre el precio de una cripto. Te posicionas en la estructura temporal de la probabilidad implícita, la misma operación que hace un trader de opciones cuando vende vol del mes cercano y recompra del mes lejano.

Pair trades

Largo en un mercado, corto en uno correlacionado. Cubre el componente macro y aísla la apuesta relativa. Útil cuando tienes una opinión fuerte de que A superará a B sin tener una opinión fuerte sobre el nivel absoluto. El overlay de correlación de la Workstation muestra candidatos a partir de tus posiciones existentes: «estás largo en Trump-2024 YES; aquí tienes tres patas YES correlacionadas negativamente que cubren el riesgo sistémico».

Box-spread arbitrage en mercados multi-resultado

En los mercados multi-resultado de Polymarket — «Quién gana la alcaldía de NYC», «Quién encabeza el grupo del Mundial» — los precios YES de cada resultado deberían sumar aproximadamente $1,00 menos comisiones. Cuando no lo hacen, la divergencia es un arbitraje de beneficio definido que se resuelve a la par independientemente de quién gane. El escáner de arbitraje corre continuamente sobre cada mercado multi-resultado, ordenando oportunidades por edge tras comisiones y enviando las patas con un clic a un ticket multi-leg.

La mayoría de traders nunca mira esto porque las matemáticas son tediosas. La Workstation lo presenta como una fila de screener — elige la fila, revisa el spread, haz clic y envía.

Envío atómico y rollback

Un ticket multi-leg no sirve si solo se llena la mitad de las patas. El ticket se persiste en la tabla order_tickets con una referencia trades.ticket_id por pata, y luego se envía secuencialmente a través del worker TicketExecutor. Si una pata falla, el worker envía órdenes market del lado opuesto para revertir las patas ya llenadas y marca el ticket como rolled_back; si una pata de rollback también falla, el ticket queda en estado failed con notas para reconciliación de soporte. Hasta 8 patas por ticket.

Asistente de hedge

Elige una posición existente de tu libro y el asistente devuelve tres patas correlacionadas negativamente, ordenadas por ratio de hedge. Útil cuando se acerca un evento y quieres asegurar parte del movimiento sin cerrar toda la posición. Construido sobre la misma matriz de correlación que utiliza el constructor de pair trades.