Estratégias multi-perna

Por que estratégias de opções traduzem para o Polymarket

Traders de opções raramente assumem posições descobertas quando podem estruturar um spread. O mesmo instinto se aplica ao Polymarket: um vertical limita a perda sem abrir mão de boa parte do potencial de alta, um pair trade protege uma tese direcional do ruído macro, e a box-spread arbitrage em mercados multi-resultado é uma das poucas operações livres de risco da exchange. A primitiva de ticket multi-leg da Workstation permite que você construa qualquer uma dessas como uma unidade atômica em vez de juntar pernas no clique.

Cada perna é uma ordem CLOB normal. O ticket registra todas as pernas juntas e as envia sequencialmente pelo mesmo OrderExecutor usado para tickets de uma só perna, com semântica de rollback: se alguma perna não preencher, as pernas já preenchidas são revertidas via ordens market do lado oposto, para você nunca ficar com estruturas quebradas.

Vertical spreads

Compre YES a um preço e venda YES a um preço maior no mesmo mercado. A perda fica limitada ao débito líquido; o ganho fica limitado à diferença entre os dois strikes menos o débito. A versão Polymarket: em vez de strikes, você se posiciona entre dois preços no mesmo eixo de probabilidade.

long YES @ 0,30, short YES @ 0,55
  perda máx = (0,30 − 0,0) − prêmio líquido = ~0,30 − 0,20 = 0,10
  ganho máx = (0,55 − 0,30) − prêmio líquido = 0,25 − 0,20 = 0,05

Calendar spreads

Mesmo resultado, datas de resolução diferentes. No Polymarket isso mapeia para dois mercados que compartilham uma pergunta subjacente mas liquidam em momentos distintos — por exemplo, as versões diária e semanal da mesma pergunta sobre preço de cripto. Você se posiciona na estrutura a termo da probabilidade implícita, a mesma operação que um trader de opções faz quando vende vol do mês curto e recompra do mês longo.

Pair trades

Comprado em um mercado, vendido em outro correlacionado. Protege da componente macro e isola a aposta relativa. Útil quando você tem opinião forte de que A vai superar B sem ter opinião forte sobre o nível absoluto. O overlay de correlação da Workstation mostra candidatos a partir das suas posições existentes: «você está comprado em Trump-2024 YES; aqui estão três pernas YES correlacionadas negativamente que protegem o risco sistêmico».

Box-spread arbitrage em mercados multi-resultado

Em mercados multi-resultado do Polymarket — «Quem ganha a prefeitura de NYC», «Quem lidera o grupo da Copa do Mundo» — os preços YES de cada resultado deveriam somar aproximadamente $1,00 menos taxas. Quando não somam, a divergência é uma arbitragem de lucro definido que se resolve ao par independentemente do vencedor. O scanner de arbitragem roda continuamente em todos os mercados multi-resultado, ordena oportunidades por edge após taxas e envia com um clique as pernas para um ticket multi-leg.

A maioria dos traders nunca olha isso porque a matemática é trabalhosa. A Workstation expõe como uma linha de screener — escolha a linha, confira o spread, clique e envie.

Envio atômico e rollback

Um ticket multi-leg não serve se só metade das pernas preencher. O ticket persiste na tabela order_tickets com uma referência trades.ticket_id por perna, e é então enviado sequencialmente pelo worker TicketExecutor. Em caso de falha de uma perna, o worker envia ordens market do lado oposto para reverter as pernas já preenchidas e marca o ticket como rolled_back; se uma perna de rollback também falhar, o ticket vai para o status failed com notas para reconciliação do suporte. Até 8 pernas por ticket.

Assistente de hedge

Escolha uma posição existente da sua carteira e o assistente devolve três pernas correlacionadas negativamente, ordenadas por razão de hedge. Útil quando um evento se aproxima e você quer travar parte do movimento sem fechar a posição inteira. Construído sobre a mesma matriz de correlação que o construtor de pair trades usa.