多腿策略

为何期权策略可迁移至 Polymarket

当可以构建价差时，期权交易员极少持有裸头寸。同样的本能也适用于 Polymarket：vertical 在不大幅放弃上行的前提下封顶下行，pair trade 对方向性主张相对宏观噪音进行对冲，而多结果市场上的 box-spread 套利则是该交易所中为数不多的无风险交易之一。Workstation 的多腿单据原语让您可以将上述任何一种作为单一原子化单元来构建，而无需手动逐腿点击。

每条腿都是常规 CLOB 订单。单据将所有腿一并记录，并通过与单腿单据相同的 OrderExecutor 顺序提交，并具备回滚语义：若任意一腿无法成交，已成交的腿将通过相反方向的市价单进行反向平仓，使您不会留下残缺的结构。

Vertical 价差

在同一市场上以某价格买入 YES，并在更高价格卖出 YES。您的下行受限于净借方；上行则受限于两个执行价之差减去借方。Polymarket 版本：您并非在执行价之间布局，而是在同一概率轴上的两个价格之间建仓。

long YES @ 0.30, short YES @ 0.55
  max loss = (0.30 − 0.0) − net premium = ~0.30 − 0.20 = 0.10
  max gain = (0.55 − 0.30) − net premium = 0.25 − 0.20 = 0.05

Calendar 价差

同一结果，不同的结算日期。在 Polymarket 上，这对应于共享同一基础问题但在不同时间结算的两个市场——例如同一加密价格问题的日级和周级版本。您是在对隐含概率的期限结构建仓，正如期权交易员卖出近月、买入远月以做空波动率时所做的那样。

Pair trade

做多一个市场，做空另一个相关市场。对冲掉宏观因素并隔离相对押注。当您对 A 跑赢 B 持有强烈观点但对绝对水平没有强烈观点时尤为有用。Workstation 的相关性叠加层会从您现有头寸中浮现候选者：「您持有 Trump-2024 YES 多头；这里是三条与之负相关的 YES 腿，可对冲系统性风险。」

多结果市场上的 box-spread 套利

在多结果 Polymarket 市场上——「谁将赢得 NYC 市长」「谁将位居世界杯小组榜首」——每个结果的 YES 价格之和应大致等于 $1.00 减去手续费。当不相等时，差异即为一笔确定收益的套利，无论谁获胜都将以 par 结算。套利扫描器在每个多结果市场上持续运行，按扣费后的边际利润为机会排序，并通过一键将各腿发送到多腿单据。

多数交易员从不关注此项，因为运算繁琐。Workstation 将其作为扫描器条目呈现——选中条目，核对价差，点击提交。

原子化提交与回滚

若仅有一半的腿成交，多腿单据并无用处。单据持久化于 order_tickets 表，每条腿带有一条 trades.ticket_id 反向引用，再通过 TicketExecutor worker 顺序提交。在每腿失败时，worker 会提交相反方向的市价单以反向平仓已成交的腿，并将单据标记为 rolled_back；若回滚腿也失败，单据将进入 failed 状态并附备注供客服对账。每张单最多 8 腿。

对冲助手

从您的账本中选中已有头寸，助手将返回按对冲比率排序的三条负相关腿。当事件临近、您希望锁定部分行情而不平掉整个头寸时尤为有用。基于 pair-trade 构建器使用的同一相关性矩阵。